Mi plan de pensiones mola
Tesis de inversión en mi plan de pensiones
En 2016 empecé a trabajar y en 2017 a invertir en bolsa. Desde entonces todo el ahorro familiar que no va al plan de pensiones, activos alternativos1 o proyectos varios2; entra por defecto a un fondo de inversión activo 100% renta variable de estilo value.
Unos meses después, también en 2017, me abrí el plan de pensiones 100% renta variable, en la misma gestora, gestionado por la misma persona y con la misma filosofía de inversión. Desde entonces he venido aportando el máximo anual.
He hablado mucho sobre planes de pensiones en mi cuenta de tuiter y en otros sitios. He explicado su fiscalidad, cómo rescatar sin pagar impuestos, he criticado cómo la industria enfoca su venta, he seguido la evolución del número de fondos de pensiones y sus aportaciones, el coste de los que considero interesantes, he hablado sobre aportación máxima, mala rentabilidad, expropiación, otros argumentos en contra, desconocimiento del inversor medio, mi estrategia de rescate, PPI vs PPE… Incluso he hecho memes.
Pero siempre lo he enfocado de forma genérica, con argumentos que aplican a todos los planes de pensiones. Hoy además voy a explicar los argumentos específicos, aquellos que no tienen por qué aplicar a todos los planes de pensiones pero que forman parte de mi decisión. Esto es la tesis de inversión en mi plan de pensiones. Pretendo que sea un post cortito y esquemático, pero completo. El que quiera profundizar que tire de los links.
Presupuestos
Como comentaba, yo invierto en un gestor que me gusta, al que admiro y que me parece bueno. Ese es el contenido: capital gestionado por la persona X. Pero a priori me es indiferente hacerlo a través del fondo de inversión o del plan de pensiones, eso son los continentes3.
Soy consciente de que de las 2, la decisión importante es la primera. Tiene mucho más impacto en la rentabilidad acertar con el contenido que acertar con el continente4. Pero justificar mi contenido es probablemente más complejo y subjetivo y no es objeto de este post.
La cuestión es por qué cada año aporto el máximo a ese plan de pensiones en lugar de aportar ese dinero al fondo junto con el resto. Esa es mi alternativa, mi benchmark, y en este post voy a justificar por qué ese dinero está mejor en un vehículo que en otro.
Por último y aunque enlazaré las partes relevantes, si necesitas contexto general sobre cómo funciona un plan de pensiones te sugiero este post. El resumen es que frente a un fondo de inversión, tiene ciertos límites para meter y sacar dinero y un distinto régimen fiscal. Esto genera por un lado algunos riesgos que normalmente no se entienden o se exageran (mala rentabilidad, riesgo regulatorio, hachazo fiscal, iliquidez…), y por otro que puedas ganar o perder dinero en términos fiscales.
Tesis
La tesis es simple, solo hay un argumento: espero ganar más dinero con el plan de pensiones que con el fondo de inversión.
Espero ganar más dinero por:
Más rentabilidad bruta
Más barato
Más flexible
Menos activos bajo gestión
No delega derecho de voto
Menos impuestos
Buena fiscalidad
Antifrágil
Es decir, el plan de pensiones además de tener buena fiscalidad y ser antifrágil, creo que va a ser más rentable que el fondo de inversión. O en otras palabras, espero ganar comparativamente más dinero por conseguir mayor rentabilidad bruta y pagar menores impuestos.
Argumentos específicos
El punto 1 tiene que ver con el contenido, con los argumentos específicos. Estoy accediendo al mismo contenido (que me gestione el señor X), pero más barato y en versión premium.
Es más barato por imperativo legal. La comisión de gestión máxima de un plan de pensiones es del 1.5% (que es lo que cobra el mío) mientras que a mi fondo le cargan por el mismo concepto un 1.8%5.
Y es premium porque es más flexible, el gestor tiene más libertad para seguir su criterio. Hace 2 años el fondo de inversión gestionaba 1.000 millones y el plan de pensiones 50 millones6. Además el plan de pensiones no delega derecho de voto. Ambos puntos permiten (y han permitido) que el gestor sobrepondere en el plan de pensiones ciertas compañías que (por ser muy pequeñas o por existir un límite máximo a la participación que un grupo puede controlar7) en el fondo no puede sobreponderar. Y hablamos de posiciones que en el fondo de inversión pesaban un 1%, mientras que en el plan de pensiones llegaban al 10%.
Argumentos genéricos
El punto 2 tiene que ver con el continente, con los argumentos genéricos que ya he comentado en muchas ocasiones. Voy a pagar menos impuestos y con menos incertidumbre. A cambio solo tengo que poner sobre la mesa un horizonte temporal de 10 años.
Pagaré menos impuestos por su buena fiscalidad: pospongo el impuesto del trabajo y evito el impuesto del ahorro8. Esta explicación visual de 3 minutos es la forma más clara que conozco de entender el efecto fiscal.
Y me expondré a menos incertidumbre porque el plan de pensiones es antifrágil. No solo es que en media espere ganar más dinero, es que además su distribución reduce mi varianza. Ganaré más de lo esperado si en la vida me va peor de lo esperado y ganaré menos de lo esperado si en la vida me va mejor de lo esperado. Os dejo la explicación de Marcos.
Pd1. Puedes ver todos mis posts agrupados por temática en el Índice.
Pd2. Posts relacionados: Cómo ahorrar impuestos al rescatar fondos de inversión, Reseña del curso Planes de pensiones de Diego Costa.
Contenido vs continente: Nada impide que te hagas un té en copa de balón.
No hay ventaja fiscal que pueda compensar un underperformance relativo durante muchos años. Gráfica aquí.
Ahora el plan de pensiones gestiona 160 millones y el fondo de inversión 1.600 millones. No considero que eso sea una buena noticia (tampoco demasiado mala).
RIIC51.2 establece en el 15% el límite máximo a los derechos de voto sobre una compañía que puede controlar un grupo. El límite se calcula sumando la participación de todos los vehículos de la gestora que deleguen derecho de voto. Si no delegan derecho de voto se considera que no es la gestora la que controla esa posición (sino la aseguradora que está detrás).
Pagaré pocos impuestos o ninguno: Cuál es la máxima renta anual que se puede cobrar en españa sin pagar impuestos.
Y ya si eres autónomo, ni te digo…